研报掘金
铂力特-688333师出名门的3D打印第一股
西安铂力特增材技术股份有限公司成立于2011年7月，是中国领先的金属增材制造技术全套解决方案提供商。
作为国内增材制造行业早期的参与者之一，公司通过多年技术研发创新及产业化应用，在金属增材制造领域积累了独特的技术优势，2017年度，公司获得“国防科技进步一等奖”及“国防科技进步二等奖”各一项。2019年，公司作为首批科创板25家企业之一，登陆科创板，成为3D打印上市第一股。
什么是3D打印？
3D 打印又称“增材制造”，是基于三维模型数据，采用与传统减材制造技术（对原材料去除、切削、组装的加工模式）完全相反的逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法，将对传统的工艺流程、生产线、工厂模式、产业链组合产生深刻影响，是制造业有代表性的颠覆性技术，集合了信息网络技术、先进材料技术与数字制造技术，是先进制造业的重要组成部分。
3D打印全球市场超百亿美金，中国市场20年预计将超200亿人民币
根据权威咨询机构Wohlers数据，2019年，全球增材制造行业收入达到118.67亿美元（约842亿人民币）。
我国增材制造行业相对欧美国家起步较晚，但已日趋成熟，其中金属高性能增材制造技术处于世界先进水平，据赛迪顾问数据，2019年我国3D产业规模达到157.47亿元。预计到2022年，产业规模将达到348.46亿元，保持28.6%的快速增长。
公司业绩快速增长，获利能力持续提升
公司业绩稳步增长。2019 年，公司实现营业收入 3.22 亿，同比增长 10.4%，实现归母净利润 7426.9 万元，同比增长 29.9%。公司业务大体分为：3D 打印定制化产品、3D打印设备及配件（自研）、代理销售增材制造设备及配件、3D 打印原材料、3D打印技术服务五大类。其中 3D 打印定制化产品是公司收入和毛利的最主要来源，也是公司增长最为强劲的业务板块。
从获利能力来看，主要业务毛利率基本稳定，高毛利率的 3D 打印定制化产品业务占比持续提升，带动公司整体毛利率不断提高。公司三项费用率基本稳定，研发费用率长期保持在 10%左右，公司获利能力持续提升。
铂力特综合实力雄厚，下游市场快速发展
公司的主要产品为金属3D打印设备及金属3D打印定制化产品销售，以及服务于前两项主业的3D打印原材料业务、3D打印技术服务及代理销售设备及配件业务。
1、公司自主研发十余个型号的增材制造设备，出货量及市场占有率在国产金属3D打印设备市场位居前列。成形尺寸处于国际先进水平。
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