被量化的季节：ASX 200

2021-12-01

十二月这个通常会迎来圣诞大涨(Christmas Rally)的月份即将到来。因此，我们决定仔细研究一下数据，看看这一说法是否确凿。

“圣诞大涨”被用来形容股市在12月最后几周的攀升行情。虽然并不总是发生，但该行情次数足够频繁，因此构筑了一种相当明显的市场模式，可被视为假日季到来前对情绪的一种有力提振。

历史上看，ASX 200指数该月表现如何

首先，我们来看看ASX 200自始以来的12月表现。ASX 200于2001年3月正式启动，不过为了拿到更多样本，我们所使用的数据集涵盖了1992年以来人工重建数据。虽然统计学上至少需要30个数据点才能被视为一个具备“统计意义”的数据集，但我们认为29年的样本数已足够接近这一标准，而且通过分析比较，也确实为我们提供了一些很有意思的模板。

从历史上看，12月份是该指数回报率第二高的月份，平均回报率2.01%。
回报率最高的月份是4月份，平均回报率为2.4%。
近年来(过去5年和10年)，12月平均回报率持续走低。
与此同时，ASX指数7月份的平均回报率有所上升。

不过，平均回报率并不一定意味着当月回报为正的概率更高。平均回报率中隐藏了可能扭曲数据的异常值(无论好坏)。因此，我们更倾向于关注那些“胜率”更高 (正回报超过50%)和正值平均回报率的月份。

上表显示了ASX指数的“胜率”，即这个月存在回报的时间百分比。

与其他月份相比，12月胜率最高，为75%(或赔率25%)。
4月份胜率为74.1%，位居第二。
7月份平均回报率最高，达到64.3%，并列第三。
9月份的平均回报率为负，并且有50%的时间收高，因此转而看跌（不强烈）。
6月份平均回报率为负，胜率低于50%(57.1%的时间收低)。

ASX指数的“圣诞大涨”会呈现什么情况？

如果真的存在可谓教科书程度的圣诞大涨，上图便是。图中显示的是整个12月ASX 200指数平均表现。

12月上半月价格走势通常起伏不定。
这种上涨通常在12月中旬左右启动，一直持续到年终。
圣诞节前也形成一波看涨冲高。
请注意，我们要保持谨慎，但上图确实帮我们大概了解了12月的总体表现。

请注意季节性图表

还应该指出，季节性图表只体现过往均值，并不能作为未来走势路线图。随着全球宏观或特定指数微观基调突显并以不可预测的方式成为价格关键驱动，未来可能会有几个月完全忽略其季节性趋势。因此，上述历史分析应归为“乐于了解”这类，仅用于帮助自己进行技术面和基础分析分析。此外，截至撰写本文时，我们还面临可能破坏全球复苏并拖累股市下跌的新型新冠变种毒株带来的威胁。