非农就业报告透视

美联储主席鲍威尔在周三的联邦公开市场委员会会后新闻发布会上简明扼要地总结了美国劳动力市场的情况，即其“供应依然极端紧张”，[美联储]“必须降低通胀”以支撑劳动力市场。也就是说，美联储对双重使命中“就业”部分的履行情况感到满意，但对“通胀”部分越来越感到焦虑。

在这样的背景下，未来数月里随着金融条件（即利率）从经济利好变成经济利差，需要关注就业数据将如何演变。值得庆幸的是，经济学家认为这点不会成为影响本月非农就业报告的重大因素。主流观点认为，净新增就业40万左右，平均每小时收入月率上涨0.4%。

来源: StoneX

在下次金融政策会议召开（而且，目前来看美联储似乎做好了届时再加息50个基点的准备）之前还有一份就业报告将要发布，所以本月就业报告的市场影响相对上月可能更加有限，但该报告相对市场预期的表现仍然值得关注。

这些市场预期是否合理？让我们深入分析周五这份至关重要的就业报告的各项关键领先指标。

非农就业报告预测

老读者都知道，我们聚焦四个在历史上可靠的领先指标，帮助预测每个月的非农就业报告：

• ISM服务业 PMI就业分项指标报在49.5，远低于前值54.0，表明服务业的就业完全萎缩
• ISM制造业 PMI就业分项指标报在50.9，比前值56.3下降近5%。
• ADP就业净新增24.7万人，远低于预期，也明显不及上月上修后的47.9万人。
• 最后，初请失业金人数的四周均请人数自上月的历史低点17.8万人上升至18.8万人。

提醒读者，美国劳动力市场状况因为疫情的空前扰动而起伏不定，比起往常情况更加难以琢磨。综合考量数据与我们的内部模型后，上述领先指标表明本月非农就业报告可能略微低于预期。表面就业人数或新增30万-40万之间，只是当前全球环境放大了不确定性。

该报告的逐月波动预测出了名的困难，我们也不会过于依赖任何预测（包括我们自己的预测）。非农就业报告的其它方面，主要包括备受瞩目的平均每小时收入，一如既往不容忽视。上月平均每小时收入月率上涨0.4%。

非农就业报告的潜在市场影响

过去一个月美元指数反弹并测试了近20年的高点103.00区域，但本周迄今因美联储主席鲍威尔的评论较预期谨慎而无法更进一步。从宏观层面看，周末到来前具备涌现更多因近期大涨而了结的盈利抛售盘的基础。所以，美元要想创下新高，可能需要一份特别强劲的非农就业报告。

至于潜在交易结构，非农就业报告如果强劲，读者或可考虑美元/日元的看涨机会。该外汇对过去一周有限回撤（可能形成看涨旗形形态），并且中线动能继续牢牢掌握在买方手中。

而如果非农就业报告表现不佳，可能带来看涨澳元/美元的机会。该商品外汇对整体坚挺，而随着在0.7000一线构筑上抬高点的迹象显露，周末前可能因为美元盈利抛售盘而扩大上行，上看0.7300。

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